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这一轮金融去杠杆并不是针对股市的，紧张是针对银行间市场和债市的，但为什么股市也会很受伤呢？去杠杆之后资金的行止奈何？面临去杠杆，投资者何去何从？

详细解读，点击下面音频收听本期《易说》节目。

　　“去杠杆”一词，毫无疑问就像一块大石头持久以来压在股民的心头。纵观一段时间以来的各种市场阐明，表白股市低迷不振的说法其中最精明标一条也就是：金融去杠杆了，市场投资者要当心。

　　而我们天天看到的市场新闻都是，楼市不绝在喊“限购、限贷、限价、限售”，金融市场则忙着冲击减持、通道和套利。监管风暴的目的很大白：脱虚向实。

　　也有不少股市的投资者觉得很冤，因为印象中，金融系统里最先去杠杆的就是股市。2015年，因为场外高比例配资泛滥，监管收紧，致使股市重挫；后来，又冒出了伞形信任资金大量存在，严酷整顿整顿，股市再次暴跌。可以说，在经历过3轮巨幅重挫之后，大部门的股票都跌幅到30%-50%了，股市的去杠杆、去泡沫已经看到了很大的成果。

　　近几个月的A股市场，大盘萎靡不振，中小盘股股价遭遇重挫，紧张也是受到金融去杠杆的影响，但这一轮金融去杠杆并不是针对股市的，紧张是针对银行间市场和债市的，为什么股市也会很受伤呢？

　　紧张照旧对于运动性的担忧，股市的上涨是靠资金的进入，运动资金的镌汰，会导致市场“缺血”，这是大部门股民的鉴定逻辑。银监会的一举一动关乎更大局限的市场运动性，即使证监会在监管政策上释放一两个利好，成果都不够以抵消运动性带来的利空打压。央行拉高钱币市场利率，银监会整治借贷市场的杠杆标题，股市也就没有好心情了。再加上A股已经经历过3轮巨幅重挫，投资者的心态都比较懦弱，有些风声鹤唳。熊市中，利好会被削弱，利空新闻影响则会被放大。

　　如今，去杠杆已经进入到“深水区”，对于市场呵护的声音也越发多起来了。一些学者和证券业内人士都在命令，投资者们要对去杠杆有更深的熟悉，而不是盲目的恐惊。

　　去杠杆，在利用过程中掌握好节拍、拿捏好“度”。5月中旬，央行也召集“一行三会”增强监管政策的沟通调和、统筹推进。团结近期的政策来看，央行增加逆回购金额和中期借贷便利利用，“三会”方面，监管政策似乎也有所放缓，这在很大水平上意味着金融和煦去杠杆序幕拉开。“去杠杆”并不是“零杠杆”，在“去杠杆”中尚有“稳杠杆”的需求。可以预期，“去杠杆”当然不是一时半会就能完成的事，或许要持续几年时间，可是“去杠杆”对于证券市场的负面影响在逐渐的减轻。

　　当前最值得关注的照旧去杠杆之后资金的行止标题。在海内楼市呈现调整、债市也呈现大跌的背景下，股市着实具备了相对的吸引力，前文已经说到，股市可以说是在金融市场中率先完成去杠杆的一个领域。近期，当然市场还处于低迷状况，但不少产业资源在增持股票，也分析干系股票当前价格已经具备投资吸引了。在下跌之后，A股的抄底价格在逐渐的表示。

　　我看到有多家券商在近期召开了2017中期战略会并发布了干系报告。从机构的阐明来看，未来很长一段时间，或许去杠杆的压力还会是制约股市上升空间的一个因素，股市不或许重回此前资金驱动的市场气概，股价上涨更多依赖底子面驱动，投资者的配置重点应该是“以价格为本”，通太过析企业筹谋，分享企业业绩成长会成为主流投资思路。今年以来涨幅较大的所谓“锦绣50”的内在逻辑也就在于此，而几次创新高，在周三股价已经摸高到460元的贵州茅台就是很好的示范。

　　当然，这也并不是说，以后投资股票只能以大为美，随着市场对于去杠杆的熟悉加深，惊愕感情逐渐减退，那些被错杀的中小市值公司中，中报业绩优异的品种，也有望从头获得市场的重视。

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