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　　“石油”人民币？石油已是落日，新能源人民币才是新机缘

　　“从来没听过，赌场换经理，赌徒就不再输钱”“这回千股跌停不关肖纲什么事了吧”类似这样的段子充满着收集，人们自嘲的背后更是一种无奈，新官上任这第一把火还没有烧，就被四个二带两个王炸了一回。太多的人拥有的理所当然，失去的却措手不及，临危不乱是立场，更是格局，只能用这样的鸡汤自我安慰。

　　20世纪70年月，亨利·基辛格说：“如果你节制住了石油，你就节制了所有的国家。”这一曾被奉为“真理”的说法如今已被突破。持续了快两年的油价下跌对全国经济而言，其成果不亚于又来了一次美元的量化宽松。对于中国而言，油价下跌意味着什么？中国又能多大水平上抓住这次“利大于弊”的机缘？《三联保存周刊》记者专访了资深石油专家、东帆石能源咨询公司董事长陈卫东，他此前是中海油能源经济研究院首席研究员，在中国石油行业有30多年从业经历，先后继承中海石油物探公司总经理、中海油服公司实施副总裁兼董事会秘书、首席战略官。

　　能源转型，石油已是落日

　　Q：这轮持续了近20个月、横跨70%的油价下跌，改变了人们哪些常识性的认知？

　　A：欧佩克鞭策国际油价暴跌有两个目的：一方面是因为自身出产资本很低，要挤掉比它资本高的一些产能，好比美国的页岩油气，篡夺市场份额；另一个重要缘故因由是要延缓欧洲对可再生能源的投资，新能源技术一旦获得冲破，化石能源的命运将走向终结。沙特坚决不减产的缘故因由也在此，即在下一个能源时代降临前，尽或许多地把埋在地底下的存货卖出去。

　　这带来的最大的常识性的厘革是，石油已酿成日常商品，石油在能源结构中的霸主地位也不再坚挺，以致可以说石油的黄金时代已经过去，正在迈向落日产业。

　　Q：你的意思是，石油和新的能源之间连博弈都谈不上，最多是反抗，渴望自己的时代能更长一些？

　　A：这不是博弈和反抗的标题，能源转型是个必定。这轮油价暴跌与以往任何一次下跌都不同，这次是结构性的，是一个能源新时代的继往开来的时间节点。如今全国上同时进行着两场能源革命：一个是以美国页岩气为代表，把本来开采不出来、不作为能源的贫矿开出来，美国页岩气革命是在延伸石油和自然气的寿命。但这并不能阻挡时代的潮水，因为能源的转型不断沿着一个显着的路径在进行，即从高碳到低碳，低密度向高密度。

　　所以德国和北欧等国家进行着的可再生能源革命，会是倾覆性的，目的是要弃核、弃化石。就像是从木柴时代到煤炭时代、从煤炭时代到石油时代，下一个时代就要来了，犹如数码相机取代胶卷相机一样。

　　Q：能源界的“数码相机”是什么？

　　A：像煤炭、石油、自然气那样供给充足可支出的新能源，暂时还没有呈现，石油等化石能源可被更换的技术和商品已经呈现。下一个主导性的能源，业界普遍觉得很或许是在以下两个偏向呈现冲破：一是像蒸汽机内燃机那样全新的原动力发念头的发明，二是为现有的原动力发念头发现新的燃料或大规模可支出的能量储蓄装置，或可控热核聚变装置和机能靠得住大容量低资本的蓄电装置。

　　大部门的能源最终都要转化成电，当储能电池成长到必定水平的时间，就成了浓度极高、密度极高的能源，这将是对能源转型最巨大的技术冲破。能源转型的大趋势不行逆转，今日的特斯拉或许更换不了丰田和民众，但谁敢保证下一个什么牌子的电动汽车不是另一个“苹果”对传统模式的倾覆？

　　Q：有一种观点觉得，低廉的油价会让中国失去成长新能源的动力，你怎么看？

　　A：以前是坚守、经济驱策了能源的交替，后来掺杂了地缘政治等因素，60年月伦敦的雾霾告诉人们，煤炭污染的成果是严肃的，能源的操纵最先考虑情况因素，高碳到低碳的过程从本来不自觉的转变为自觉的，如今更有低碳道德化标题。

　　中国的天气、情况标题紧张是能源斲丧结构带来的。如今，煤炭在中国一次能源斲丧结构中的占比横跨65%，石油17%左右，自然气6%，非化石能源横跨10%。这样的能源结构和100年前国际能源结构相似，1913年，全全国的能源结构里煤炭是70%，是最高峰，所以“雾都”伦敦的帽子戴到北京来了。

　　中国新能源产业成长的初衷本就源于情况保护和可持续成长，如今，举世性的政策框架都在追求以低碳经济来周全应对天气厘革以及污染标题，是政治决心，也是举世道德时尚。能源朝着更干净的偏向而去，是无法逆转的。更要害的是，不同能源之间的彼此可更换性不单有了技术或许性，更换资本差距也日渐进入可遭受的局限内。

　　1.中国石油公司的学费还远远没付够

　　Q：为何我们没有感觉到，我们庞大的石油工业在能源转型场面下做出响应的调整？

　　A：中国的石油产业着实从2008年便最先了新的结构，中国石油公司在2009～2013年这一轮抄底是以资产并购形式进行的，“三桶油”（中石化、中石油、中海油）在海外并购的投资额是1000亿美元出面。与此同时，举世的石油巨头也在并购：美国三大石油巨头，在这时代买了500多亿美元的资产，卖出了400多亿美元；欧洲壳牌、BP、道达尔和埃尼四家石油巨头，买了400多亿美元，卖了900多亿美元。他们卖的是石油资产，买的紧张是自然气资产，人家看到了石油价格下跌以致走向落日的场面，在努力做能源战略调整。这个过程中，我们成了石油资产的接盘者，如今潮退了，我们在裸泳。中国石油公司的学费还远远没有付够。

　　Q：是对趋势判读的失误？

　　A：是源自我们平安感的缺乏，我们始终把石油看成战略物资，“手中有粮，心中不慌”，总觉得自给自足才平安，所以追求节制权、话语权。为什么我们的煤炭会畸形成长、会过剩？为什么我们的钢铁过剩？都源自我们对资源错误的认知，总觉得不节制在自己手里就不行。

　　石油企业海外并购对增加举世能源供应有必定的努力意义，但不能打点能源平安标题。因为还存在着资源所在国允不承诺把油气运出来、有没有技术前提、油品是否恰当海内炼制以及资本等一系列标题。

　　详细到石油工业自己，我们对资源、储量、产量的熟悉，坚守的照旧苏联的那一套：石油资源是“物”的概念，与资源、经济无关。最常见的语境是：我们通过资源评估，我们尚有几多资源量，然后通过勘探发现了几多，尚有几多没有发现，然后得出结论，我们尚有几多空间。唯独不谈的是，石油资源是否能在当前的资本情况下开发出来，这是我们看待石油这个大宗商品最大的误区：只有量的概念，而没有价格的概念。我们持久只关注“我们或许找到的”，而不是“找到能开采出来的”。这些取决于我们的出产资本和当前油价，而出产资本很大水平上取决于我们掌握的技术和商业模式。

　　Q：在这样的背景下，低油价让哪些标题暴露出来了？

　　A：从头中国创建最先，中国石油业先是经历了从无到有、举国之力、会战模式、苏联系统的第一个阶段；1965年最先自给自足，1968年最先成为纯粹的石油出口国，石油也成为最大的赚取外汇的大宗商品，这是第二个成长阶段；从头世纪最先，中国逐渐成为斲丧增速最快的买家，2008年之后成为举世最大的投资者。这三个阶段，石油工业的唯一目的是：前进产量，保障供给。如今正在进入第四个阶段，目的发生了根本性的改变：加速能源结构转型，前进整个行业的运营坚守。

　　这个目的的背后，中国的石油工业存在的是产业本事过剩的标题，是一种与我们的资源严肃不匹配的过剩。权衡石油勘探开发重要的指标是钻机数，美国在油价下跌的这20个月，油价下降了70%，美国的钻机也停了70%。北美有全全国最多的钻机数，全全国动用钻机最高峰的时间有6000台左右，北美或许有2800台，举世横跨40%的钻机在北美，相对应的，举世60%的生意营业生动在北美。中国只有5%的产量，因上游资源被“三桶油”节制，没有生意营业，而中国有2000台钻机。

　　我们国家石油工业从业人员约300万人，比全全国其他国家的石油从业人员加起来还要多。美孚和中石油每年的产能相差无几，美孚维持这个产能，每年打50多口井。中石油要维持这个产能，要打1000多口井。

　　我们是太多的人工、设备、投资，对应的是太少的产出，即便没有低油价，也会逐渐意识到，我们的资本高、坚守太低。

　　焦点的标题是：我们石油工业的系统市场化改革历程很是痴钝，底子还维系着操持经济时代的机关架构，我们的石油公司照旧个“综合性一体化的小社会”架构，不信任市场、不信任竞争、不信任社会分工。

　　我们能够进修和采纳新技术，可是不得不维系“大而全、小而全的小社会架构”，技术前进的“溢价”不够以抵消“小社会”的资本增加。过去十几年“三桶油”的确是做大了，这次油价下跌，“摊薄性”增加的弊病充分暴露了，公司机关架构停留在老制度框架里的矛盾充分暴露了。

　　Q：这是否会拖累中国经济？

　　A：中国是最大的产油国之一，油价下跌必定会影响干系行业的利润和投资。但作为举世最大的石油斲丧国，国际油价下跌自然会镌汰进口支出，可以低沉出产资本、促进投资，也对工业企业和居民斲丧有支撑作用。同时尚有助于低沉中国通胀压力，为或许的定向调控政策留出富足空间。总的来说，不利的一面比起利好来，不算太重要。

　　2.中国不转型，全全国就转不动

　　Q：举世石油市场的格局都因这次持续的油价暴跌发生了改变，有人说地缘政治的影响力正在石油领域削弱，是这样吗？

　　A：低油价下地缘政治动荡事故对油市的影响力在明明下降，迩来一个时期油价走势几乎已对地缘政治“充耳不闻”。好比俄罗斯与土耳其的辩说，委内瑞拉海内场面动荡及“伊斯兰国”建议的可骇冲击、沙特与伊朗决绝等事故，并没有对举世油价带来太多影响。

　　过去，国际间的石油竞争是围绕资源展开的，所以有了能源地缘政治。本来最厉害的是资源国，因为供不该求，如今资源国最难受，他们要想举措把埋在地里的资源尽或许多地卖出去，以前被“篡夺”的中东，如今要去篡夺市场份额、篡夺斲丧者了。

　　随着美洲能源自给自足，伊朗、伊拉克可预期的增产，欧洲可再生能源的成长和受克里米亚事故影响俄罗斯油气出口重心东移预期。亚洲地域斲丧者的地位已经前进，能源结构的厘革已经最先。

　　地缘政治和能源的关联已经在削弱，未来，对全国油价最重要的两大因素：一是石油紧张出产国是否愿意减产；二是中国和印度这两个石油斲丧大国能否将斲丧抬起来。所以，如今对外能源政接应该按照这种转变来结构。如果我们如今提到能源标题，照旧停留在供给标题上，就不当令宜了。

　　Q：作为举世石油最大的买家，中国能用这一点做些什么？

　　A：中国如今是最大的石油进口国和能源斲丧市场，是周边资源国剧烈竞争的市场，中国确实已经成为“买家上帝”。过去，我们因“惯性脑筋”，干了不少傻事，我们的能源战略脑筋照旧篡夺资源，而不是好好操纵我们的市场。在煤炭时代，英国是第一大能源斲丧国，它同时也是全国带领者，在石油时代，美国是第一大能源斲丧国，它也是全国带领者；今日，中国是第一大能源斲丧国，我们有了到场全国秩序拟订的机缘。

　　在全国能源的前两次转型中，中国都是偶尔识的、随大流的，这次中国站在舞台的中间，一举一动都将受到全国关注。作为第一大能源斲丧国，中国如果不转型，整个全国就转不动。中国不转型，就会被孤立，以后的商业就会遭遇诸如碳税之类的庞大寻衅。

　　“最大买家”的身份，至少可以让以石油为主的高碳化石能源，向以低碳多元的干净能源的转型走得更轻松一些。就海内而言，我们也应该抓住这次历史时机，顺势改革垄断的能源体制。

　　中国的石油供应横跨50%从中东地域进口，日韩达到90%，印度达到75%。当然亚洲是能源斲丧最多、增加最快的地域，可是因为历史缘故因由，中国对紧张石油出产区的中东并没有太大影响力，也没有像美国、欧洲那样的彼此交往平台，这是严肃缺陷。对俄罗斯亦然，即使在近10年的油气进口快速增加时代，来自俄罗斯偏向的油气对中国而言远比我们等候的少，未来的影响或许会加大。中国应该会借此机缘，越发重视地域的团结和调和，形成平等的价格观、统一的话语权，以维护当地区的优点。

　　Q：借助“一带一路”战略，中国未来的能源结构将会呈现哪些新的成长趋势？

　　A：从战略角度考虑，在举世化的格局下，中国的能源平安面临的不是要打点怎么能够能源自力的标题。随着地位的前进，中国作为一个大国，应该站在保证举世能源平安的高度去看待能源标题。而用好能源供需结构厘革的大好机缘，努力推进能源结构、情况结构和产业结构的调整，努力应对举世天气秩序的形成，是推进举世治理秩序变革的必修课。

　　“一带一路”将带来物流层面、资金运动、技术和信息以及人员互换的能源相助，和中东国家创建相助共赢的精巧经贸关系，不单有利于“一带一路”战略更快地展开，同时也有助于让中国能源结构加倍多元化。

　　“一带一路”不单有中国与海湾国家、伊朗的关系，尚有中、美和中东的大三角关系，但资源能源的转型势不行挡。“一带一路”的成立将会加速中国和干系国家之间的能源市场一体化。出格是在油气方面，当然我们比重保持稳固，但总量照旧逐渐扩大，中东国家对中国油气泉源的保障水平会因为“一带一路”的相助逐渐抬举。在新能源领域我们也会和“一带一路”国家增强相助，不单中国自身的太阳能和风能操纵比重也会逐渐上升，并且中国可以去“一带一路”的国家，资助他们也操纵再生能源，如此一来，中国和“一带一路”国家的能源结构城市获得有用改善。

　　中国须要以电力为根本重构中国能源系统，能源回归商品的焦点是电力价格的市场改革，而不是打点单个能源标题。必定要把电力作为一个焦点平台，从头考量我们的顶层打算和能源改革。

　　利用上以低多为主，下周回踩228-230一线多，目的236-240。更多利用盘中给出。

　　据SMM报道，3月3日上海电解铜现货对当月合约报贴水160-贴水90元/吨，平水铜成交价36380-36600元/吨。因前期套利盘被套，令现铜贴水坚挺中小幅缩窄。不过，贴水坚挺也令商业商之间买兴受抑，且高企的铜价更阻鄙俚采购爱好。市场集体成交较周三时下滑显着。少量成交也仅局限于商业商为平抑持货资本。

　　禁止3月3日，LME铜库存报187725吨，较昨日镌汰3025吨，为连减10个生意营业日，接近于去年1月12日创下的新低(187400吨)；同时，禁止2月26日，上期所沪铜库存报276023吨，较上周微减881吨，接近于上周创下记载水平，表示铜供应压力较大。

　　新华铜下周利用：回踩32200附近进场多单，目的32800-33000，止损300点。初见3300-32800进场空单，目的32400。

　　原油、铜更多技术阐明，解套战略微信号：jcdr1618